ถึงเวลาของตลาดหุ้นไทย: การฟื้นตัวรอบนี้อาจกำลังยืนยัน “ขาขึ้นรอบใหม่”
สรุปบทความสำหรับผู้ที่ไม่มีเวลา
ตลาดหุ้นไม่เคยเคลื่อนไหวแบบไร้รูปแบบ หากมองลึกลงไปจะเห็นว่า “พฤติกรรมราคา” มักเดินตาม Pattern (รูปแบบ) เดิม ๆ ที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า แม้ยุคนี้จะมีการเทรดด้วย AI หรือ Algorithm มากขึ้น แต่โครงสร้างทางจิตวิทยาการลงทุนยังคงไม่เปลี่ยนไป ในบทความนี้ เราได้สำรวจการฟื้นตัวของตลาดหุ้นไทยในปัจจุบันกำลังเปลี่ยนผ่านจาก Stage 1 → Stage 2 เนื่องจากรอบฟื้นตัวนี้มีแรงหนุนจากทั้ง Story และความคาดหวังของตลาดมากกว่ารอบก่อน (ส.ค.–ต.ค. 2024) อีกทั้งการฟื้นตัวกระจายตัวมากขึ้น ไม่ได้กระจุกอยู่เพียงหุ้นขนาดใหญ่ไม่กี่ตัว
เหตุผลที่ตลาดหุ้นหรือแม้แต่ตัวหุ้นรายตัวเองมี Pattern ซ้ำๆ กัน เป็นเพราะว่า ผู้ที่ทำให้เกิดการเคลื่อนที่ของราคาสินทรัพย์คือ “มนุษย์” แม้ว่าทุกวันนี้เราจะมี AI หรือแม้แต่ Algorithm Trading, Bot trade มากขึ้น แต่อิทธิพลหลักที่มีผลต่อการเคลื่อนที่ของราคาก็ยังเป็น “มนุษย์” อยู่ดี ซึ่งมนุษย์มีทั้งความกลัวและความโลภอยู่กับตัว ดังนั้นไม่ว่าเวลาจะผ่านไปนานขนาดไหน Pattern ของราคาสินทรัพย์มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวในภาพใกล้เคียงกัน เราสามารถแบ่ง Pattern นี้ได้เป็น 4 แบบ ประกอบไปด้วย
Source: chrisperruna.com
- Accumulation (ไฟเหลือง) – ตลาดอยู่ในภาวะกลัวและสับสน หลังจากผ่านการปรับฐานแรง ราคามักนิ่งในกรอบ Sideway ขณะที่แรงขายเริ่มหมด Volume ลดลงต่อเนื่อง กลุ่ม “Smart Money” อย่างสถาบันหรือเจ้าของหุ้นเริ่มทยอยเข้าซื้อสะสม สัญญาณสำคัญคือ วันที่ตลาดปิดบวกมักมาพร้อม Volume ที่สูงกว่าวันปิดลบ สะท้อนแรงซื้อที่เหนือกว่าแรงขาย
- Uptrend (ไฟเขียว) – ความเชื่อมั่นกลับมา ราคาทะลุกรอบสะสมและทำ New High ต่อเนื่อง เส้น EMA10/20/50/200 เรียงตัวอย่างเป็นระบบ และราคายืนเหนือเส้นทั้งหมด Volume เพิ่มขึ้นชัดเจน ตลาดเข้าสู่โหมด “Risk-on” โดยมีนักเก็งกำไรและนักลงทุนรายย่อยเข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้น
- Distribution (ไฟเหลือง) – ตลาดร้อนแรงสุดขีด นักลงทุนกลัวตกรถ (FOMO) ราคาขึ้นต่อได้ยาก ขณะที่ Smart Money เริ่มทยอยขายทำกำไรให้กับนักลงทุนหน้าใหม่ที่เพิ่งเข้ามา ตลาดมักแกว่งตัวในกรอบแคบภายใต้ Volume สูง วันที่ตลาดปิดบวกกลับมี Volume ต่ำกว่าวันปิดลบ สะท้อนแรงขายเริ่มมีอิทธิพลมากกว่าแรงซื้อ
- Downtrend (ไฟแดง) – เป็นช่วงที่ความกลัวกลับมาครอบงำตลาดอีกครั้ง โดยมีสัญญาณสำคัญคือ ราคาได้หลุดกรอบสะสมและปรับตัวลงต่ำกว่าเส้น EMA 50/200 วัน ขณะเดียวกัน เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้จะเริ่มหักหัวลง ประกอบกับมีปริมาณการขายที่หนาแน่นและมักมีข่าวร้ายเข้ามาในตลาด ภาวะขาลงนี้จะดำเนินไปจนกระทั่งแรงขายหมด และตลาดกลับเข้าสู่รอบการสะสม (Accumulation) ใหม่อีกครั้ง
Source: Trading view
หากมองย้อนกลับไป ตลาดหุ้นไทย (SET Index) เคยแสดงพฤติกรรมทั้ง 4 Stage ชัดเจนในช่วงปี 1982–1998 ก่อนเข้าสู่การสะสมใหม่ระหว่างปี 1998–2003 และเปลี่ยนเป็นรอบขาขึ้นปลายปี 2003
มุมมองปัจจุบัน: ตลาดไทยกำลังเลือกทาง
ณ สิ้นเดือนกันยายน 2025 เรามองว่าตลาดอยู่ใน “ช่วงไฟเหลือง” ระหว่างการเปลี่ยนผ่านจาก Stage 1 (สะสม) ไป Stage 2 (ขาขึ้น) หรืออย่างน้อยก็อยู่ในช่วงเปลี่ยนจาก Stage 4 มาสู่ Stage 1 รอบใหม่
Source: Trading view
มุมมองเชิงเทคนิคใน Timeframe Day (1 ปีย้อนหลัง)
- ราคายืนเหนือเส้น EMA10/20/50/200 วันครบทุกเส้น
- เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่เรียงตัวอย่างเป็นระบบ
- ราคาทำ Double Bottom แข็งแรงช่วง เม.ย.–ก.ค. 2025 ก่อนฟื้นตัวขึ้น
Source: Trading view
มุมมองเชิงเทคนิคใน Timeframe Week (5 ปีย้อนหลัง)
- ราคายืนเหนือเส้น EMA10 สัปดาห์และ EMA40 สัปดาห์
- เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่เรียงตัวในเชิงขาขึ้น (EMA10 weeks ≈ EMA50 days, EMA40 weeks ≈ EMA200 days)
จากภาพรวมทั้งหมด เรา “Bias เชิงบวก” ต่อการเปลี่ยนผ่านจาก Stage 1 → Stage 2 เนื่องจากรอบฟื้นตัวนี้มีแรงหนุนจากทั้ง Story และความหวังของตลาดมากกว่ารอบก่อน (ส.ค.–ต.ค. 2024) อีกทั้งการฟื้นตัวกระจายตัวมากขึ้น ไม่ได้กระจุกอยู่เพียงหุ้นขนาดใหญ่ไม่กี่ตัว
สุขภาพของตลาด: ฟื้นตัวแบบ “กว้างและแข็งแรง”
Source: Calculated by Phillip Capital as of Sep30,2025
ข้อมูลวันที่ 30 ก.ย. 2025 พบว่าในกลุ่ม SET100 พบว่า
- หุ้นที่ราคายืนเหนือ EMA50 วัน มี 51 ตัว จาก 100
- หุ้นที่ยืนเหนือทั้ง EMA50 และ EMA200 วัน (ยืนยันขาขึ้น) มี 30 ตัว
- หุ้นที่ราคาห่างจาก 52-week high ไม่เกิน 10% มี 16 ตัว
- หุ้นที่ทำ New High ใหม่ยังไม่มากนัก แต่บางตัวอย่าง KTB และ M มีการย่อตัวหลังทำ New 52-week High
ระหว่าง 23–30 ก.ย. 2025 จำนวนหุ้นที่มีสัญญาณฟื้นตัวยังคงยืนได้ แม้ดัชนี SET ปรับลงเล็กน้อย ขณะเดียวกัน หุ้นที่ “ยืนยันขาขึ้น” เพิ่มจาก 28 เป็น 30 ตัว แสดงถึง Momentum ที่ยังแข็งแรง
ภาพรวมของ Sector: สะท้อนการฟื้นตัวแบบกระจายตัว
Source: Calculated by Phillip Capital as of Sep30,2025
เกือบทุก Sector ให้ผลตอบแทน MTD (29 ส.ค.–30 ก.ย.) เป็นบวก สะท้อนว่าการฟื้นตัวกระจายตัวในวงกว้าง ต่างจากรอบก่อนหน้า แม้บางกลุ่มเช่น HEALTH, ICT, BANK, PETRO จะพักฐานหลังขึ้นมาก่อนแล้วก็ตาม
