QVI: Jitta Ranking (ตอนที่ 3)

Contributor

ดูรายตัวกันต่อนะครับ

7. THIP score 5.85 below 76% ตัวนี้ถ้าดูเทียบกับปีที่แล้ว จะเห็นว่ากำไรโดดขึ้นมาถึง 100% แต่ถ้าดูค่า GPM ที่ทำได้ 21.3% เทียบกับในอดีตที่ทำได้อยู่ในช่วง 17.7-22.9% ก็จะเห็นว่าไม่ถึงขั้นผิดปกติมากนัก (แต่ก็เป็นไปได้ที่อาจจะอยู่ใกล้ขอบบนหน่อย) แต่ส่วนที่พัฒนาขึ้นมาได้มากๆก็คือ แนวโน้มรายได้มันโตเพิ่มมาเรื่อยๆ ในขณะที่ SG&A ไม่ได้เพิ่มขึ้นในอัตราเดียวกัน ทำให้ SG&A/SALES นั้นลดลงมาเรื่อยจากๆประมาณ 17% มาเหลือประมาณ 10.x% จึงเป็นที่มาของกำไรที่โตขึ้นมาก โดยรวมผมไม่เห็นสัญญาของกำไรพิเศษชัดเจนมากนัก (อันนี้วิเคราะห์โดยดูแค่จากตัวเลขเฉยๆนะครับ ถ้าวิเคราะห์เชิงคุณภาพให้ลึกขึ้นอาจจะรู้ที่มาของรายได้และกำไรที่โตขึ้นเยอะ ซึ่งเราจะรู้ว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นนั้นเป็นเรื่องชั่วคราวหรือเป็นการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในทางที่ดีขึ้น ในการลงทุนแนว QVI เราจะไม่ได้ดูตรงนี้ลึกมากขนาดพอที่จะบอกได้ชัดเจน)

8. SPC score 6.85 below 24% ดูงบคร่าวๆแล้ว รายได้และกำไรโตในระดับปกติครับ

9. SC score 5.65 below 56% เป็นอีกบริษัทอสังหาที่มีพัฒนาการดีขึ้นเรื่อยๆ เน้นมาทำโครงการ super luxury และมีกระแสตอบรับค่อนข้างดี แต่เหมือนเคยครับ หุ้นกลุ่มนี้นักลงทุนยี้ ให้ PE กันต่ำเตี้ยเรี่ยดิน

10. PB score 7.8 above 3.53% ขายขนมปัง ขายดีเหลือเกิน ผมดูตัวเลขย้อนหลังไป 10 ปี ไม่มีปีไหนที่รายได้และกำไรไม่เติบโตแม้แต่ปีเดียว นับเป็นสุดยอดหุ้นตัวนึงในตลาดไทย (ที่ผมไม่มีโอกาสได้ซื้อ T_T)

ข้อสังเกตุ หนึ่งที่อยากให้ดูคือ Jitta Line บอกว่าเกินมูลค่ามา 3.5% ซึ่งอันนี้จะเป็นจุดต่างข้อนึงของ Jitta กับ QVI ส่วนใหญ่ concept เค้าบอกว่า buy a wonderful company at a fair price (ซึ่งเป็นแนวคิดของ Warren Buffett) คือ Jitta บอกว่าถ้าบริษัทมันมีคุณภาพสูงมากๆ แม้แต่ถ้าซื้อที่ราคาใกล้ๆ Fair Value (ในที่นี้เกิน fair มานิดนึง) ก็ยังคุ้มค่าน่าลงทุน ต่างกับ Majic Formula ที่ดูเหมือนจะเน้นทั้งคุณภาพและราคาถูก แต่พอคัดหุ้นออกมาจริงๆ เราจะเห็นแต่หุ้นคุณภาพต่ำแต่เน้นถูกเต็มไปหมด

11. INTUCH score 6.59 below 16% ตัวนี้ติดมาเพราะเจอ JAS เข้ามาประมูลจนคนกลัวการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น ราคาเลยลงเอาๆ ตัวนี้ติด MF ด้วยนะ

12. TISCO score 7.75 below 19% รายได้และกำไรโตในระดับปกติ ไม่น่าจะมีรายการพิเศษครับ

13. ALUCON score 6 below 33% รายได้และกำไรค่อยๆโตมาอย่างต่อเนื่องสม่ำเสมอ ดูแล้วไม่น่ามีรายการพิเศษ

14. TIPCO score 4.8 below 182% ติดมาทั้ง MF และ Jitta ด้วยเหตุผลเหมือนกัน คือกำไรโตขึ้นสูงมาก จาก spread ของยางมะตอย เคสแบบนี้สุดท้ายกำไรก็จะต้องลดลงไปสู่ระดับที่สมเหตุผล เหมือนหุ้นวัฏจักรทั่วไป เป็นหุ้นดีกำไรดีชั่วคราว ดู Jitta Line ที่บอกว่าต่ำกว่า Jitta Line 182% ก็เป็นสัญญาณให้ต้องระวังเป็นพิเศษอยู่แล้วครับ ตัวเลขมัน too good to be true

15. TIP score 5.65 below 91% ดูตัวเลขเทียบกับปี 2013-2015 ก็จะเห็นว่าบริษัทมีรายได้โตขึ้นเรื่อยๆ กำไรก็โตตามในระดับใกล้เคียงกัน หรือไปดูจาก Net Margin ก็อยู่ในระดับใกล้เคียงกันทั้ง 3 ปี แต่พอดูย้อนหลังไปไกลๆ ก็เจอว่า มีช่วงปี 2011 และ 2012 ที่ Net Margin ดูต่ำเป็นพิเศษ ตอนนั้นคงเป็นช่วงน้ำท่วมพอดี กำไรเลยหดตัวไปเยอะ ดูๆแล้วก็เป็นหุ้นที่โตได้ดีพอสมควรตัวหนึ่งเลย ถ้าไม่มานั่งยกตัวอย่างในบทความนี้คงไม่เคยเห็นงบบริษัทนี้แน่ๆ ก็ถือว่าน่าสนใจดีครับ

16. ADVANC score 7.25 below 38% อันนี้ติดมาด้วยเหตุผลเดียวกับ INTUCH ครับ แม่ลูกกัน

17. BWG score 5.6 below 26% รายได้และกำไรโตมาต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมา แล้วช่วงไตรมาสหลังๆก็ยังเร่งตัวโตขึ้นแรงอีก ดูแบบนี้ผมไม่กล้าฟันธงว่ามันกำไรพิเศษหรือพื้นฐานเปลี่ยนไปในทางที่ดีขึ้น ผมจัดไว้ในกลุ่มไม่ชัดเจนครับ

18. TCMC score 5.22 below 116% ต่ำกว่า Jitta Line 100% ผมตั้งข้อสังเกตุไว้ก่อนว่าต้องระวัง แล้วไปเปิดดูคำอธิบายงบการเงินก็เจอว่ามีรายได้พิเศษที่เป็นรายการใหญ่หลายรายการ เช่น กำไรจากการต่อรองธุรกิจ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน เพราะฉะนั้นก็ถือว่าติด screen Jitta มาด้วยกำไรพิเศษ

เพิ่มเติมจากทีมบรรณาธิการ

ข้อความนี้เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 มีนาคม 2016 ดังนั้นอาจจะมีข้อมูลบางส่วนที่ไม่ได้อัพเดท เช่น เรื่องการตัดกำไรพิเศษออกจากการคำนวณ เพราะปัจจุบันนี้ Jitta ได้พัฒนาอัลกอริธึมซึ่งสามารถตัดกำไรพิเศษออกจากการคำนวณ Jitta Score และ Jitta Line ได้แล้ว

ทางเลือกลงทุนแบบ PASSIVE